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【资讯】经济筑底趋势明确

发布时间:2020-10-17 01:39:05 阅读: 来源:磨床厂家

经济筑底趋势明确

上证综指和深成指连续几周温和的周阳线本来让投资者看到了趋势的上升,但本周五一场突如其来的权重股飙涨打乱了市场节奏。  上海明河投资投资总监张翎认为,权重股的行为属异动,目前对食品、医药股进行长期重点配置,对银行股的看法也转为积极。  对银行股看法转暖  中国证券报:对于银行股的投资价值怎么看?  张翎:投资银行股,我们通常更多的是看美林时钟周期多一些。银行股投资最危险的时期就是通缩初期。现在我们从经济运行周期来看,处于通缩的尾声。恰恰在此时点,市场对银行的质疑是最多的,此时市场对于银行股的估值预期到达低点,我们认为投资机会已经显现。  另外,银行的市场化改革格局,就是由间接融资(吸纳银行存款)向直接融资(债券市场、金融创新等)方面去,这对于有竞争力的银行不是坏事。  中国证券报:创业板从横盘几周,到本周五明显下跌,怎么看创业板的走势?  张翎:7月初我的看法是创业板处于盛夏季节,那么现在是夏天的尾巴,这种夏天过去的判断比原来更加强化。近期随着中报的不断披露,业绩好的、差的都有了比较明显的表现。我们认为依靠概念炒作股票均属短期行情,很多股票的股价已经被严重透支,我们目前对于创业板保持谨慎态度。  中国证券报:本周一国务院出台了节能环保的战略规划,但市场冲高回落,怎么看此现象?  张翎:市场对于创业板的预期已经很高了,目前的股价包含了过多的乐观预期。对于利好的因素,市场出现边际效应递减;但对于坏的因素,市场今后的敏感度则会显著提升。毕竟现在节能环保大都依靠政府补贴和融资。钱从哪里来?尚未有出路,而且现在的预期这么高,市场出现冲高回落是可以理解的。  食品医药可长期配置  中国证券报:对于最近市场大环境怎么理解?  张翎:市场的大环境已经从经济的通缩转为通胀,但由于对经济存在不安全感,现在开始转为温和通胀的格局。目前大宗商品价格比较稳定,对于通胀的预期在提升,以及海外尤其是美国的经济和货币政策的走向等因素,是债券市场出现持续下跌的根本原因。经济的筑底不能是以1个月、3个月来看。当前是在筑底过程中,反映了中国目前的经济状态,但是往下的空间不大。  中国证券报:既然创业板有恐高症,那么次周期的汽车、铁路板块的投资机会是否存在?  张翎:周期板块分强周期和次周期,就当前经济周期和政策强度来看,强周期的煤炭、有色,因为是长期产能过剩,这些品种恐怕很难有确定性的投资机会,大都是存量资金在里面折腾。对于次周期品种,比如汽车、铁路股的投资机会,实际上几乎没有产能过剩,我们认为它们值得仔细研究。  从人口基数和收入的增长角度看,汽车股仍然具备投资价值。不过,汽车行业的投资价值不会像过去几波那样齐涨齐跌,而是会有分化。另外,铁路建设是稳定经济增长的好手段,毕竟在西部还有很大的实际需求,并非过剩。但需要去了解具体的投资量及融资来源问题。  中国证券报:你们的风格是不择时、长期投资,那么从你们的投资选择上看,青睐哪些品种?  张翎:除了大消费股,其他都是周期股,买周期股要看是否顺应下一阶段的经济大环境,要顺应经济发展周期,否则就只能吃到一小波估值修复行情。目前我们对于食品、医药股进行长期重点配置,同时现在对于银行股的看法也转为积极。

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