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【资讯】招商证券明年熊途入末路箱体震荡概率大

发布时间:2020-10-17 01:51:06 阅读: 来源:磨床厂家

招商证券:明年熊途入末路 箱体震荡概率大

12月13日,招商证券 2013年度投资策略会在深圳举行。招商证券首席经济学家丁安华预计,明年经济形态将呈现前低后高的走势,全年GDP增速大约8.1%,工业企业盈利增速在7%左右。招商证券策略研究团队指出,明年A股市场出现箱体震荡的概率较大,上半年股市将在盈利反弹驱动下出现反弹,下半年则会出现调整。  经济L型复苏  招商证券首席经济学家丁安华指出,中国经济潜在增速将呈缓慢下降趋势,稳增长仍然是宏观调控的主基调,预计明年经济形态将呈现前低后高的走势,全年GDP增速大约8.1%,工业企业盈利增速可能7%左右。  “我们相信当前经济已经阶段性企稳,需求企稳带动经济进入被动去库存阶段,2013年整体应该处于被动去库存向主动加库存转变的过程中,而发生库存行为进一步转化的可能时间为明年二季度,”丁安华表示,2013年投资增速将好于今年,初步预估可能在22.5%左右;得益于城镇化推进和劳动者报酬提升的收入效应,消费依然稳定,有望维持14.2%的增速;明年欧美经济要好于今年,出口增速预计可达9%左右。  招商证券在2013年宏观经济展望中指出,随着经济逐渐复苏,明年的通胀将温和上行,预计全年CPI同比增长3.1%,趋势为逐季走高,各季度同比增速分别为2.4%、3.0%、3.3%和3.5%。  熊市进入末期  招商证券策略研究主管陈文招指出,从历史上的经验规律看,一轮完整的市场下跌往往经历两个过程:跌估值和跌盈利,2011年A股下跌主要由估值下跌造成,2012年市场下跌主要因盈利下跌造成。从历史和国际比较看,A股估值泡沫已基本消除,后续市场趋势将主要取决于企业盈利的变化,而明年经济将温和复苏,推动企业盈利企稳,这意味着明年A股熊市进入末期的可能性较大。  “不过,在经济和企业盈利L型温和复苏的情况下,股市往往表现为震荡市,出现牛市的概率比较低,”陈文招预计,明年市场整体呈箱体震荡格局,明年上半年有一波盈利改善带来的反弹行情 ,在盈利复苏得到市场反应后下半年或将进入调整。  “库存去化周期已到尾声,实体经济量价齐跌阶段正在过去,企业毛利率和收入增速出现了小幅回升的迹象,工业企业盈利增速10月份开始出现转正,预计明年上半年在企业盈利小复苏、流动性改善,以及新一轮政策或制度改革推进下出现一轮反弹,”招商证券策略研究团队认为,明年的行业配置思路是寻找库存消化基本完毕、同时产能投放不大的行业,在经济略有回升的情况下,这些行业价格和盈利就能做出相对敏感的反应。  招商证券建议明年上半年超配:地产、家电、水泥、钢铁、铁路设备、证券等行业;下半年超配后周期的医药、以及现在正在去库存的食品饮料和服装等行业;基于成本下降等因素盈利持续改善的电力、计算机和饲料等板块值得持续关注;主题投资方面可以关注城镇化和环保板块。

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